恒辉安防创业板IPO:90%收好靠贴牌 无一项自立发明

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恒辉安防创业板IPO:90%收好靠贴牌 无一项自立发明
浏览:90 发布日期:2020-01-18

(原标题:高新技术企业恒辉安防创业板IPO90%收好靠海表贴牌,无一项自立发明)

2019年12月12日,江苏恒辉安防股份有限公司(下称“恒辉安防”)在证监会网站吐露了更新后的第二次招股书。该公司主要从事于手部坦然防护用品的研发、生产及出售,主要产品为具有防切割、高耐磨、抗穿刺、耐高/矮温、防滑、防油等功能的各类功能性坦然防护手套,以及幼批清淡坦然防护手套和其他产品。

此次IPO,恒辉安防拟公开发走3623.2万股,计划募资5.6亿元,别离投向功能性坦然防护手套自动化升级改扩建项现在、超纤维新原料及功能性坦然防护用品开发行使项现在、技术研发中间建设项现在和清偿银走贷款及添添起伏资金。

海表收好超90%,国际贸易风险凸显

据恒辉安防招股书表现,2016年至2019年1-6月,公司别离实现交易收好3.01亿元、4.41亿元、5.03亿元和2.80亿元,归属股东净利为0.46亿元、0.37亿元、0.72亿元和0.52亿元。

2016年至2019年1-6月,恒辉安防贴牌出口产品出售收好别离为3.01亿元、4.38亿元、4.95亿元、2.76亿元,别离占当期交易收好的99.95%、99.27%、98.38%、98.63%。

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截图来源:恒辉安防招股书

恒辉安防的出售收好超90%来自境表。从其前五大客户望,2018年,美国两家为其第一、三大客户,英国两家为其第二、四大客户,第五大客户来自德国。2019年上半年,第一、三、四大客户均来自美国2020正版资料五点来料,第二大客户为英国公司2020正版资料五点来料,第五大客户为上海绿坦然贸易公司。前五大客户大片面来自美国2020正版资料五点来料,其对美国市场较为倚赖。2018年及2019年上半年,北美市场贡献出售收好占比均在50%旁边。

随着全球贸易摩擦一向,恒辉安防的表销产品存在被列入添征进口商品关税清单的能够性。同时汇率风险也不容幼觑,2017年汇兑亏损就高达1126.97万。

天然,恒辉安防享福的税收优惠不少。除因高新技术企业所得税减按15%税率征收表,公司还因产品绝大片面出口,享福添值税出口退税政策优惠。由此可见,国家税收补贴对公司的集体营收存在着较大影响。

贴牌代工的高新技术企业无一项自立发明专利

据招股书表现,恒辉安防于2017年12月27日申请成为江苏省高新技术企业。截至2019年6月30日,恒辉安防拥有48项专利授权,47项为实用新式,仅一项发明专利。但这一项发明专利并非公司申请取得,而是始末转让手段获取。

同时对高新技术企业资质的评定标准,请求企业从事研发和有关技术创新运动的科技人员占企业以前职工总数的比例不矮于10%;而据招股书表现,在2016年-2018年期间公司研发人员数目并非每年都十足达到这一硬性指标。同时招股书中表现主要无形资产中商标及专利权、柔件净值别离为5.62万元、13.75万元。

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截图来源:恒辉安防招股书

综上所述,行为一家高新技术企业,恒辉安防在科研投入和技术贮备上交出的收获单着实让人乍舌。

值得着重的是,2017年恒辉安防在申请认定成为高新技术企业后的有效期为3年,在2017-2019年享福15%的企业所得税税率,这相等于在原25%的企业所得税税率基础上降矮了40%的税收额度 。现在已到2020年,一时未能从公开渠道上查到公司再次申请高新技术企业认定的有关新闻。至于公司是否能不息被认定为高新技术企业,仍有待进一步不都雅察。《投资者攻略》就上述题目致电致函至恒辉安防,截止发稿日其未能对有关题目给出回答。

突击分红借款维持运营

恒辉安防的前身是南通恒辉手套有限公司(简称恒辉有限),注册于2004年4月,注册资本为9万美元,其中南通创辉和日祖籍商人古川正敏别离出资6万美元和3万美元。截止2014年1月,在近10年时间里经过5轮的股权交易一向添资,注册资本达到1342.80万美元。

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截图来源:恒辉安防股本演变表明书

2017年,恒辉安防开起筹划IPO,股权腾挪屡次,以前10月,香港恒辉将所持恒辉有限100%股权转让给姚海霞,同月姚海霞又将所持恒辉有限20%、20%、10%股权别离转让给王咸华、王鹏、钥诚投资;钥诚投资为姚海霞和王咸华竖立的持股平台。以前12月,恒辉有限股改完善,在此期间,姚海霞又将香港恒辉100%股权转让给恒辉有限。香港恒辉从恒辉有限母公司变为其全资子公司,详细过程如下图所示:

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截图来源:恒辉安防招股书

此时恒辉安防的实控人造王咸华、姚海霞夫妇及其儿子王鹏。一家三口相符计持有公司92%股权,且三人均占有公司董事席位。

最关键的是,在恒辉有限浓密股权腾挪期间,同时进走大举现金分红,而分红对象只有姚海霞一人。据长江商报记者沈右荣调查称,恒辉有限先向股东香港恒辉分配收好5355.89万元,香港恒辉再向姚海霞分配收好1.98亿元。 这样分红后,2017年,恒辉安防的未分配收好变为-3674.59万元,资产欠债率由2016年的25.68%翻升至50.38%。以前底,正本异国债务的恒辉安防主要借款4000万元维持运营。

2018年,盛宇暗科、清源六号、融实毅达相符计携资8000万元入股恒辉安防,此值IPO筹备期间三家机构此举不免有突击入股之嫌。对为何此时引入这3家公司入股,恒辉安防并未在其招股书中进走吐露。

值得着重的是,本次恒辉安防IPO拟募资5.6亿元,其中有4300万元还债,5000万元添添起伏资金,这两项支出开支项现在占总召募资金的17%旁边。恒辉安防的IPO之路将走向何方,《投资者攻略》将赓续关注。(投资者攻略出品)■

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